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探寻A股年底走势规律

  2017年四季度已经拉开帷幕,今年的A股走势总体来说非常不错,虽然整体涨幅不大,但是全年几乎没有令人毛骨悚然的下跌,股民的心态也在逐渐转暖。四季度怎么走,很难预测,让我们从历史数据着手,看看历年股市在年底是涨是跌。

  我们对十二年的月K线进行分析,从中可以看到月度的涨跌概率:

  1月:6年上涨6年下跌;

  2月:8年上涨4年下跌;

  3月:9年上涨3年下跌;

  4月:8年上涨4年下跌;

  5月:7年上涨5年下跌;

  6月:7年上涨5年下跌;

  7月:4年上涨8年下跌;

  8月:7年上涨6年下跌;

  9月:4年上涨8年下跌;

  10月:4年上涨8年下跌;

  11月:8年上涨3年下跌;

  12月:4年上涨7年下跌。

  从以上数据可见,一年中的2、3、4月均为上涨月份;而6月为分水岭,下跌的年份逐渐上升,表明市场开始逐渐转弱,其中7、9、10三个月中下跌的年份最多,下半年中仅11月是上涨概率相对较大的月份,随后的12月大多为全年最弱的月份。

  从1992年以来的月度涨跌幅看,1、2、3、4、6、8、11、12月的月均涨幅为正,涨幅最大的月份在8月,为12.7%;第四季度涨幅几乎为零,11月作为上涨概率较大的月份,涨幅较为有限,表现为弱势反弹月。12月虽然是全年中下跌概率较大的月份,但其平均涨幅达到3%,表明12月尽管走势较弱,但总体上下跌幅度有限。

  从1992年以来A股的月度涨跌、成交量和换手率的变化的统计看,上半年的行情多好于下半年,6月是市场开始由强转弱的月份,但高点出现在8月份的概率也较大。从资金流向来看,6月之后资金逐步离场,至来年1月开始回流市场,而市场也在资金的流入下逐步转暖。资金流动方向的出现与形成与资金年底的结帐是有相当关系的。当然,市场的月度走势也与当时市场所处的阶段也密切相关,如市场是平衡市、牛市还是调整市,均使月度走势产生一定的偏离,但方向不改。

  以上分析对目前A股市场的判断和投资者的操作应有一定的帮助。目前逐步靠近年底,由于资金的年底结帐,资金入市的愿望较低,但为来年的准备已展开,且12月尽管下跌的概率较大,但下跌幅度并不大,而至来年1、2月份资金的回流,市场则逐步走强,表明12月、1月应是逢低吸纳的月份,投资者不应错过逢低买入的机会。

  我们再看看当下,国庆节刚过,从2009年到2015年的7年里,节前5天的涨幅为-2.2%、2.6%、-3.0%、2.9%、-2.1%、2.3%、-2.0%,国庆节前的小涨或者小跌各占一半。节前涨幅的均值是-0.2%,整体看跌。2009年到2015年的国庆节后行情,5天涨幅为7.2%、8.4%、3.1%、0.9%、2.9%、-0.2%、6.9%。涨的年份居多,涨幅的均值是4%,而今年涨幅也基本相当。综合以往的历史行情来看,国庆长假后上涨的概率不小,但目前整体市场从基本面的角度来看,依然受制于国内的政策面和资金面的影响,维持震荡格局。从技术面的角度来看,虽然经过长期调整,有些成长性个股具备一定的吸引力,但整体市场氛围仍然是观望情绪浓厚。

  一般年底都是大概率资金面偏紧,预计后市会是偏弱的横走平衡市。但是,年底不排除高送配炒作浪潮的出现,这已经是每年年底、年初的保留节目了。所以,如果持有高成长股和高送配股,有望跑赢大盘。而概念题材股,则建议谨慎。

  3400点是去是留?

  在两个月前,大家还在讨论3300点是不是高点,一转眼,3400点都摸到了。现在又开始纠结,3400点是去是留?

  指数是个股的集合,以250日均线(年线)来计算,剔除上市未满一年的个股后,10月初,沪深两市共有三成个股站上年线。而以120日均线(半年线)计算,剔除上市未满半年的个股后,10月初,已有超2000只个股站上半年线,占比63.61%。这意味着,中长期持有这批个股的资金,绝大多数已处于盈利状态。反观大盘指数,却在此期间窄幅震荡。由此可见,重个股轻指数已渐成市场潮流。近期的板块走势也验证了这一点:以新能源汽车、通信为代表的新兴成长板块接连崛起,题材概念热度迅速提升。

  超六成个股站上半年线,间接反映了市场情绪的转暖,活跃资金的投资风向已有所改变。9月以来,受资金面影响,指数窄幅震荡的次数居多。这期间,市场从"一九分化"转变为"三七分化",前期涨幅较大的权重股出现回调,成长股热度则迅速提升。这无疑吸引了活跃资金的目光。近期,包括计算机、医药生物、通信在内的一批超跌板块均出现反弹,推动不少中小盘股震荡走高,顺利突破半年线,同时创60日新高的个股数量也在持续增多。从这些量化指标中可以看出,很多个股已出现反弹迹象,市场风险偏好正稳步提升。在此背景下,短期内成长股的活跃度有望继续提升。